2016年版新三板企业股权激励分析研究报告

发布于:2021-08-03 20:39:46

2016 年版新三板企业股权 激励分析研究报告 2016 年 5 月 目 简 录 介 .................................................... 1 1. 新三板成股权激励沃土,限制性股票和股票期权最流行 ........... 2 2. 新三板股权激励方案规范否? ................................ 7 1)激励对象的资格 .................................................................................................. 7 2)激励对象资金的来源 .......................................................................................... 8 3)股权激励股票的数量 .......................................................................................... 9 4)股权激励授予(行权)价格 .............................................................................. 9 3. 新三板股权激励优秀案例 ................................... 12 3.1 限制性股票 ....................................................................................................... 12 3.2 股票期权 ........................................................................................................... 14 3.3 虚拟股权 ........................................................................................................... 15 3.4 业绩股票 ........................................................................................................... 16 3.5 员工持股计划 ................................................................................................... 17 1 简 介 新三板实施股权激励的挂牌企业数量持续增加, 限制性股票和股票期权是最 常见的模式,也有虚拟股权和业绩股票的案例出现。截至 2016 年 4 月 15 日,约 244 家企业在新三板上发布过股权激励方案,各种股权激励计划总计 257 个。 信息 技术、工业、材料和医药保健行业是使用股权激励较多的行业;相比股票期权, 新三板挂牌企业更喜欢采用限制性股票。 目前, 新三板只要求挂牌企业对股权激励进行信息披露,但尚未对股权激励 公告的内容加以规范。 由于缺乏相关的监督管理办法和细则,新三板挂牌企业股 权激励方案中常常出现一些特例或不被上市公司股权激励方案中允许的情形。 在新三板股权激励对象方面,公司监事作为股权激励对象的情况非常普遍, 也有少部分企业激励对象包括持股 5%以上股份的股东或实际控制人。这种方案 设计可能对监事的独立性造成影响。我们认为可限制以上情况的发生,新三板挂 牌企业股权激励的对象应倾向于高级和中层管理人员、核心技术(业务)人员。 在激励对象资金来源方面, 个别新三板挂牌企业存在为激励对象提供贷款或 其他形式的财务资助;在股权激励股票数量方面,约 8%的新三板股权激励计划 中标的股票总数超过公司股本总额的 10%。 在授予(行权)价格方面,由于新三板市场的流动性尚未完全释放且定价功 能尚未完全成熟, 部分企业在定价依据上仅仅模糊的陈述综合考虑行业、成长性 等多种因素,其他大部分企业股权激励的授予价格(行权价格)参照最*一期的 每股净资产设定, 只有极少部分的企业参照最*一次定向增发价格或者市场价格 1 计算。根据我们的统计,约 17.45%的新三板企业授予价格低于最*一期的每股 净资产,38%的企业授予价格也仅仅微高于每股净资产;在 131 家有过定向增发 的企业中,29 家企业的股权激励授予(行权)价格相对最新定增价格的折价率 低于 50%。 部分新三板企业股权激励方案没有规定任何锁定期、 等待期、 限售期或条件, 本质上是普通的定向增发或股权转让,不具备任何的激励效果,而且这类股权激 励方案中有些授予价格较低,存在套利机会。 股权激励是为充分发挥人才潜力、 实现企业绩效最大化而对员工进行长期性 激励的一种手段, 通过各种方式使员工直接或间接持有企业股权,达到员工与企 业利益相连、业绩激励、约束管理者短视行为和留住人才的目的。常见的股权激 励模式主要包括业绩股票、股票期权、限制性股票、股票增值权和虚拟股权等, 这些模式可被单独或者混合使用。 1. 新三板成股权激励沃土, 限制性股票和股票期 权最流行 我们在全国中小企业股份转让系统官网上公司公告栏中搜索“激励”和“员 工持股计划”关键字,并对所有相关公告进行整理。截至 2016 年 4 月 15 日,约 244 家企业在新三板上发布过股权激励方案,各种股权激励计划总计 257 个。 整体 而言,随着新三板挂牌企业数量的增长,每月新增股权激励计划

相关推荐

最新更新

猜你喜欢